Dipende dello scopo del sito secondo me. Credo che il sottodominio è meglio, soprattutto se il sito è serio e "long term". Si, parte da zero, ma questo e' meglio di mescolare lingue e fare confusione in un solo sito/dominio.

Un'altra considerazione potrebbe essere il fatto che Google usa anche l’indirizzo IP del server per determinare la località/nazionalità di un sito. Se vorresti fare l'ottimizzazione "estrema", si metterebbe ogni sito (sottodominio) su un server distinto ubicato in un paese dove si parla la lingua del sito.

Ma spesso questo non vale la pena, chiaro.